通过跟踪和相关性测算，石脑油价格走向及波动与塑料更为密切。石脑油炼化分别生产烯烃及芳烃，烯烃包括乙烯、丙烯及丁烯等，芳烃大多为甲苯、二甲苯。聚乙烯仅是其中一部分，但是石脑油目标产物很明确，并且影响石脑油价格的因素较为简单，一方面是原油价格，另一方面是烯烃和芳烃的下游需求。因此石脑油的价格向下传导较为通畅，其价格波动能在较短时间内体现到连塑价格上。石脑油价格的涨跌对短期聚乙烯价格走势的判断更为有效。在业内比较认可的聚乙烯成本测算中，也多以石脑油价格为原料价格，加上生产环节中的加工费，聚乙烯加工费约245—285美元/吨。国内较为常用的石脑油为FOB新加坡或CFR日本，其中CFR日本报价以美元/吨计价，以CFR价为基础，加上约20%的税，即可测算以石脑油为原料生产聚乙烯的相关成本。
    经过理论计算和长期跟踪，笔者发现，石脑油的价格波动和连塑价格波动的联动性更好，两者之间的相关性更强，原料所占的成本比例超过80%。当石脑油价格与塑料价格连续收窄、一段时期内的价差平衡被打破时，便会触发连塑行情。例如，2010年6、7月石脑油与连塑价差连续缩窄，8月中旬连塑连续上涨使得两者价差回归平衡。2011年4月，价差收窄，5—7月又回归到2011年初的价差水平。去年8、9月两者价格又形成了新的平衡。中短期内，石脑油价格走势对连塑价格走势的影响比原油更为敏感。
    从理论上讲，乙烯聚合生产聚乙烯，聚乙烯的绝大部分构成也是乙烯，乙烯价格应该对聚乙烯价格有直接影响。但实际并非如此，在聚乙烯的一体化生产装置中，乙烯只是一个中间产物，直接进入聚合环节。在聚合反应的生产塔中，通过控制不同的温度及压力，添加相应的支链聚合物分别得到不同牌号的LLDPE、HDPE、LDPE，最后造粒包装。因此，在一体化生产过程中，乙烯的价格影响很难直接体现出来。乙烯虽然是聚乙烯的最大组成成分，但并不能直接影响聚乙烯价格。